Η αγορά των εμπορευμάτων μετά από μία μακρά ανοδική πορεία, με σαφείς ενδείξεις buying climax (commitment of traders report - COT), σημαντική αύξηση του volatitility, και σημαντικές ρευστοποιήσεις δείχνει πλέον έντονα σημάδια κορύφωσης. Η μείωση των ρυθμών ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας, στην παρούσα φάση του οικονομικού κύκλου συνήθως συνοδεύεται από μείωση της τιμής των εμπορευμάτων κάτι το οποίο δεν είδαμε. Οι μειώσεις των επιτοκίων μόνο σε συνδυασμό με την προσαρμογή σε χαμηλότερα επίπεδα των τιμών των εμπορευμάτων θα μπορέσουν να βοηθήσουν τις οικονομίες, όταν αυτές ξεπεράσουν τα προβλήματα της πιστωτικής κρίσης-ασφυξίας, να ανακάμψουν εν μέσω χαμηλότερης εκκίνησης των πληθωριστικών μεγεθών. Τα σημάδια τα οποία αναφέρω παραπάνω με έκαναν να υποβαθμίσω τη σύσταση για τις αγορές εμπορευμάτων σε underweight στις 29/2 και στις 7/3/2008. Άλλωστε όπως πάντα λέμε τα θεμελιώδη μεγέθη αργά η γρήγορα προσαρμόζουν τις αγορές σε ορθολογικά επίπεδα.
