Η "βουτιά" μετά από μια γρήγορη ανάκαμψη είναι το τυπικό μοτίβο της χρηματιστηριακής αγοράς σε περιόδους οικονομικής κρίσης, σημειώνει ο Mark Hulbert στo MarketWatch.
H επίδοση του S&P 500 θα μπορούσε να ξεπεράσει τον πληθωρισμό κατά 8% τους επόμενους 12 μήνες. Αυτή η προοπτική διαφαίνεται από μια ανάλυση της αντίδρασης της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς σε προηγούμενους τραπεζικούς πανικούς. Παρόλο που δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι οι τιμές των μετοχών υποχωρούσαν αμέσως μετά το ξέσπασμα μιας κρίσης, σχεδόν πάντα ανέκαμπταν γρήγορα. Όπως επισημαίνει το δημοσίευμα, έναν χρόνο μετά -κατά μέσο όρο- η αμερικανική αγορά σκαρφάλωνε σε επίπεδα πολύ υψηλότερα από τα προ κρίσης.
Οδηγός σε αυτήν τη διαπίστωση είναι οι περιπτώσεις χρηματοπιστωτικού πανικού στις ΗΠΑ από το 1870, σύμφωνα με μια βάση δεδομένων που διαμόρφωσαν ο Matthew Baron από το Πανεπιστήμιο Cornell, ο Emil Verner από το MIT και ο Wei Ziong από το Princeton. Το χαμηλό της χρηματιστηριακής αγοράς μετά τον πανικό σημειώθηκε εντός δύο μηνών από την έναρξη του πανικού. Επιπλέον, κατά μέσο όρο μέσα σε πέντε μήνες ο S&P 500 ξεπερνούσε τα προ πανικού επίπεδα. Στον έναν χρόνο, ο ευρύτερος δείκτης ήταν κατά μέσο όρο 8% πιο ψηλά.
Εάν η Wall Street ακολουθήσει παρόμοια διαδρομή μετά την τρέχουσα τραπεζική κρίση, ο S&P 500 θα πιάσει το χαμηλότερό του επίπεδο κάπου τον Απρίλιο ή τον Μάιο και στη συνέχεια θα τρέξει ένα ισχυρό ράλι, ξεπερνώντας το επίπεδο των αρχών Μαρτίου μέχρι το τέλος του καλοκαιριού, ενώ έως τον Μάρτιο του 2024, αναμένεται να καταγράφει διψήφια κέρδη. (Αυτό το ονομαστικό κέρδος αντικατοπτρίζει τη μέση ετήσια απόδοση μετά τον πανικό του 8% σε πραγματικό επίπεδο, συν τον πληθωρισμό βλ. διάγραμμα).
Όπως τονίζει ο Hubert, οι τιμές των μέσων όρων "κρύβουν" τις σημαντικές διακυμάνσεις από "πανικό σε πανικό". Εξετάζοντας τα στοιχεία από το 1870, το μεγαλύτερο χρονικό διάστημα για να ανακάμψουν το χρειάστηκαν οι αγορές στην κρίση του 2008. Πέρασαν έξι μήνες για να βρεθεί ο S&P 500 στο χαμηλότερο του επίπεδο και ακόμη ένας χρόνος -και παραπάνω- για να σκαρφαλώσει πάνω από τα προ κρίσης επίπεδα.
Το μοτίβο "βουτιά και γρήγορη ανάκαμψη" είναι η τυπική αντίδραση της χρηματιστηριακής αγοράς σε γεωπολιτικές και οικονομικές κρίσεις, όχι μόνο σε τραπεζικούς πανικούς.
Το χειρότερο που μπορεί να κάνει ένας επενδυτής, σημειώνει το MarketWatch, είναι να πουλήσει μέσα στον πανικό. Σε αυτή την περίπτωση, οι πιθανότητες για θετικά αποτελέσματα είναι συντριπτικά εναντίον του.
Ο Hubert τονίζει πως αν κάποιος δεν πούλησε μετοχές πριν από τον πανικό που έφεραν στις αγορές οι Silicon Valley και η Credit Suisse, τότε καλά θα κάνει να περιμένει την προσδοκώμενη ανάκαμψη. Η ιστορία έχει δείξει ότι, όχι πολλούς μήνες μακριά, θα βγει κερδισμένος από την αναμονή.
