Γιώργος Α. Σαββάκης
gsavakis@euro2day.gr
Η ΑΧΙΑ επιλέγει πέντε μετοχές από το ΧΑ ως κορυφαίες επιλογές για τη φετινή χρονιά και θεωρεί ότι η Ελλάδα έχει δημιουργήσει ένα brand name που ανοίγει πόρτες πλέον στους επενδυτές. Οι κορυφαίες επιλογές είναι από τις τραπεζικές μετοχές οι Alpha Bank ΑΛΦΑ +0,85% και Eurobank με τιμές στόχους τα 2,50 ευρώ και τα 3 ευρώ αντίστοιχα, οι ΔΕΗ, ΓΕΚ Τέρνα και Μetlen με τιμές-στόχους τα 22,6 ευρώ για τη ΔΕΗ, τα 27,4 για τη ΓΕΚ Τέρνα και τα 48,60 ευρώ για τη Μetlen. Οι συστάσεις της ΑΧΙΑ είναι Buy για τις πέντε μετοχές.
Από τις τραπεζικές μετοχές διατηρεί στη λίστα παρακολούθησης την Tράπεζα Πειραιώς, της οποίας εκτιμά ότι η τιμή της μετοχής της μπορεί να υπεραποδώσει λόγω της αναπτυξιακής της δυναμικής και της βέλτιστης αξιοποίησης των κεφαλαίων της. Όσον αφορά τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις, αναμένει ότι οι μετοχές θα διατηρήσουν τη δυναμική αύξησης των κερδών ανά μετοχή σε όλους τους τομείς το 2025, σημειώνοντας εκτιμώμενη ετήσια αύξηση 7,3% με εξαίρεση τον κλάδο των διυλιστηρίων. Η εστίαση παραμένει σε ονόματα που παρέχουν χαρακτηριστικά «ανάπτυξης και αξίας» που υποστηρίζονται από τη χρηματοοικονομική ισχύ, τη θέση στην αγορά και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης. Οι επιλογές περιλαμβάνουν τη ΔΕΗ, τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και τη Μetlen Energy & Metals, ενώ ονόματα που θα μπορούσαν να υπεραποδώσουν, για διαφορετικούς λόγους, είναι η Motor Oil και η Aegean Airlines.
Η αγορά μετοχών παραμένει σαφώς υποτιμημένη, με τον Γενικό Δείκτη του ΧΑ να διαπραγματεύεται με εκτιμώμενο δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) για το 2025 στις 8,2 φορές. Αυτό συμβαίνει παρά την επιταχυνόμενη κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών και επιχειρήσεων (εκτιμώμενος ρυθμός κερδών ανά μετοχή +13,7% περίπου σε ετήσια βάση το 2024), τις αυξανόμενες αποδόσεις προς τους επενδυτές (εκτιμώμενο μέρισμα περίπου +11,9% σε ετήσια βάση το 2024) και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές που υποστηρίζονται από τα σχέδια επέκτασης που έχουν τεθεί σε εφαρμογή. Ο χρηματοπιστωτικός τομέας έχει περιθώρια περαιτέρω ανάπτυξης. Οι ελληνικές τράπεζες είναι διαπραγματεύσιμες με εκτιμώμενο μέσο δείκτη τιμής προς λογιστική αξία (P/B) του 2026 στις 0,68 φορές και δείκτη P/E στις 5,5 φορές, ενώ η μερισματική απόδοση του 2026 είναι κατά μέσο όρο περίπου 10% (συμπεριλαμβανομένων τόσο των διανομών μετρητών όσο και των επαναγορών), οι τράπεζες που είναι εισηγμένες στο ΧΑ συνεχίζουν να παρουσιάζουν μια ελκυστική επενδυτική περίπτωση.
«Με την οικονομία να υπεραποδίδει τα τελευταία χρόνια, ενώ απολαμβάνει πολιτική σταθερότητα, ένα σπάνιο νόμισμα στις μέρες μας, το brand name Ελλάδα ανοίγει πόρτες και κάνει τους επενδυτές και τις διεθνείς επιχειρήσεις να την ακούσουν. Πολλοί από τους κυριότερους ευρωπαίους εμπορικούς εταίρους της χώρας αντιμετωπίζουν εμπόδια, ενώ οι παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις παραμονεύουν και οι γεωπολιτικές ανησυχίες παραμένουν. Ωστόσο, υποστηρίζουμε ότι η Ελλάδα έχει τους δικούς της κινητήριους μοχλούς που θα επιτρέψουν στην οικονομία να έχει καλές επιδόσεις τα επόμενα χρόνια. Υπάρχει αυξανόμενο ενδιαφέρον για συμφωνίες, ιδίως από ξένες εταιρείες και επενδυτές. Αυτό συμβαίνει σε όλα τα τμήματα της αγοράς και, το σημαντικότερο, σε αποτιμήσεις που είναι σημαντικά υψηλότερες σε σύγκριση με εκείνες των εισηγμένων εταιρειών στους αντίστοιχους τομείς», καταλήγουν οι αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας.
